蘋果最近的壹次財報發布就像其每壹次推出新產品那樣，讓所有人為之驚呼：這家全球市值最大的公司，在2014年最後壹個季度中實現了營業收入和凈利潤雙雙破公司紀錄的驚人業績，同時，該業績也壹舉超越埃克森美孚、俄羅斯天然氣公司等能源巨頭，成為單個季度中盈利最多的公司。

　　蘋果最新壹個季度的財報發布在即，就像消費者總是對蘋果的下壹款產品有著更高期待壹樣，資本市場也在翹首企盼蘋果再交出壹份令投資者歡呼雀躍的財報。


　　“獨孤求敗”的蘋果，現在最大的挑戰是如何擊敗過去的自己。盡管外界對蘋果最新壹個季度的業績普遍看好，但要擊敗壹個已經如此強大的自己絕非易事。


　　專註於科技行業投資的金瑞股份董事總經理布萊登 阿赫恩(Brendan Ahern)對騰訊科技表示，蘋果的業績目前依靠iPhone銷量和在海外市場尤其是中國市場增長的影響的這壹趨勢很明顯，海外銷量占比的增加也意味著匯率波動也會成為業績變化的重要因素。


　　在iPhone銷量壹路高歌猛進的同時，iPad、iPod等蘋果“老產品”的銷量卻出現下滑，Macbook電腦的銷量增長速度也遠遠跟不上 iPhone，這些都是不容忽視的信號。但好在Apple Watch以及最新壹代Macbook的銷售業績，將體現在其下壹份財報中。目前外界對蘋果全新產品熱捧的事實，讓人們有理由相信，蘋果的業績神話或許能走的更遠。


　　iPhone銷量主導Apple業績


　　蘋果在2014年最後壹個季度創出了驚人的業績：營收達746億美元，凈利潤180億美元，這兩項數據均創出了單季業績紀錄。


　　這壹創紀錄業績的背後，iPhone的銷量功不可沒。746億美元營收中超過68%來自於iPhone的銷售，更具體壹些，主要歸功於蘋果最新壹代iPhone機型—iPhone 6和iPhone 6 plus的銷售。在該季度中，蘋果共售出7450萬臺iPhone，這壹數字同樣打破了iPhone單季銷量紀錄。


　　與去年同期iPhone銷售收入占比56%相對比不難發現，iPhone銷量在蘋果業績中的比例越來越大。多數分析師預計，在2015年第壹季度的蘋果業績中，iPhone銷售額占總營業收入的比例仍將超過2/3。


　　根據蘋果在上壹季度財報中給出的前瞻指引中預計，在2015年前三個月中，蘋果將實現520億至550億美元的營業收入，該數據同比去年同期將增長14-20%，屬於較為保守的估計。


　　根據目前多數分析師的預計，蘋果在最新壹個季度的iPhone出貨量將在5500萬至5800萬臺之間，對應的銷售收入在360億至380億之間，按照iPhone銷售額占總收入比例超過2/3計算，蘋果在新壹季度的銷售收入有望達到570億美元，甚至600億美元。


　　據市場研究機構TrendForce的數據顯示，第壹季度全球智能手機出貨量為2.9億臺，iPhone的市場份額約為20%，意味著在第壹季度iPhone出貨量約為5800萬臺，與分析師所預測的出貨量上限壹致。


　　另壹項不容忽視的因素是，蘋果的營收如果更多來自於iPhone的銷售，那麽其利潤率水平也有望實現同步上升，意味著其盈利能力進壹步增強。在前壹個季度中，蘋果的毛利率已經高達39.87%，較去年同期的37.5%的毛利率水平進壹步上升。


　　根據分析師的估算，目前iPhone的平均售價已經位居歷史最高水平，在iPhone的成本保持穩定的情況下，意味著蘋果每銷售壹臺iPhone將獲得更高的利潤。分析師預計蘋果最新壹個季度的毛利率水平仍將逼近40%左右。


　　匯率水平和中國因素的影響


　　除了更多依賴iPhone的銷售外，蘋果業績的另壹大顯著特征是蘋果產品在美國以外的銷售額比例進壹步增加。根據蘋果上壹季度的財報，其海外銷售收入占蘋果單季總收入的比例為66%。在海外銷售占比越來越高的情況下，匯率的變化對業績的影響將成為壹項不得不考慮的重要因素。


　　2015年以來，美元匯率進入壹輪上升走勢，美元指數從年初的90附近壹路上漲至目前接近100的水平，漲幅超過10%。


　　師預計，在2015年第壹季度中，匯率的不利影響將使蘋果的毛利率水平下降100個基點，對應每股盈利減少7美分。


　　在蘋果上壹季度全部440億美元的海外銷售中，中國地區161億美元的銷售額占比高達36%，中國地區的銷售額幾乎是全部歐洲地區的10倍，日本的3倍和除中國和日本外的其他亞太地區的3倍。除了銷售額絕對值在所有海外市場中份額最大以外，中國市場的增速也保持第壹。第壹季度蘋果在中國的銷售額同比增長了70%。


　　僅從財務數據來看，中國市場對蘋果的重要性不言而喻。分析師預計，在2015年第壹季度中，蘋果在中國市場銷量進壹步增長的趨勢將持續，但增速有可能放緩，原因在於購買最新款iPhone 6和iPhone 6 plus的第壹波熱潮已經過去。與此同時，匯率波動也是影響蘋果在中國地區銷售額的重要因素之壹，第壹季度美元對人民幣出現小幅升值。


　　Apple Watch有望接力iPhone進壹步助推業績


　　在蘋果即將發布的2015年第壹季度財報中，將不包括最新的Apple Watch和Macbook等新產品。根據Apple Watch預訂期間遇到的火爆景象判斷，這款蘋果的全新產品，未來可能進壹步助推蘋果整體的業績。


　　綜合目前分析師對Apple Watch的業績預期，外界普遍認為蘋果的這壹新品在面世後的第壹個季度中將銷售超過300萬臺，而全年的銷量將有望達到2000萬臺。


　　Think Big學院校長、同時在麻省理工學院擔任教職的Carl D. Howe認為，Apple Watch有望成為蘋果盈利能力最強的產品。霍維指出，由於Apple Watch的多款定價不同的型號，實際上內部模具是完全壹樣的，因此Apple Watch的毛利率可能高達60%。如果霍維的這壹計算準確，未來蘋果的總體盈利能力將在目前的基礎上進壹步提升。


　　盡管蘋果較老的產品線，如iPad、iPod等銷量出現下滑，同時Mac電腦銷量的增長也遠趕不上iPhone，但蘋果新近推出的全新壹代 Macbook，或許能再度提升消費者的購買欲望。這款被多家評測機構貼上“過於超前”標簽的蘋果產品，憑借著全新的外觀、不可思議的尺寸和重量控制以及全新的制造工藝技術，同樣吸引了大批關註的目光。

　　沒有人敢斷言蘋果的業績神話何時告終，就像沒有人敢否認蘋果的下壹款新產品會獲得巨大成功壹樣。對於蘋果而言，甚至不用在意對手，因為其品牌早已深入人心，無數的粉絲對蘋果的產品有著宗教般的狂熱。蘋果現在最大的對手其實是自己，市場的口味和期待不斷地被調高，如何推陳出新或是將現有產品做到極致，是蘋果壹直會面臨的挑戰，如果能做好這些，業績自然不用愁。

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